智通财经APP获悉,华泰证券发布研报称,近期,美国南达科他州和加拿大阿尔伯塔省均报告了商业鸡群感染HPAI的病例。考虑到北美逐步进入秋冬季节,候鸟迁徙季到来、天气转凉或将导致HPAI加速传播,若阿拉巴马州商业鸡群中发生HPAI疫情,则将导致中国无法从美国引进祖代种鸡,进而带动国内白羽鸡产能被动去化。同时,2022年的祖代更新量减少已是事实,大概率将带来2024年白羽鸡供需出现非常明显缺口,有望带动肉鸡养殖产业链盈利好转。
据世界动物卫生信息系统(WAHIS)数据,美国南达科他州杰罗尔德县的 47,300 只商业鸡群于10月2日确认感染了高致病性禽流感(HPAI),这是美国自4月以来首例在商业鸡群中的HPAI病例。无独有偶,加拿大阿尔伯塔省的两个商业鸡群也分别于9月26日和10月3日报告了HPAI病例。考虑到北美逐步进入秋冬季节,候鸟迁徙季开始、天气转凉或导致HPAI疫情传播风险显著增大。从历史经验来看,每年10月~次年2月为HPAI高发期,需持续关注北美HPAI疫情动态。
据美国疾病预防控制中心(CDC)报告,自2005年以来,HPAI A(H5N1)病毒经过多重变异、与其他甲型禽流感病毒重配后形成了数百种基因型,其中2.3.4.4b HPAI A(H5N1)病毒于2020年出现、于2021年底传播至北美,现已在全世界内广泛传播,导致了野生和家养以及商业禽类的疫情发生数量显著增加。2022年1月起,已有80个国家/地区向世界动物卫生组织报告了超过17000起HPAI A(H5N1)动物疫情。其中,美国于2022年1月~2023年9月期间,已报告了分布在50个州/地区的7200多起野生鸟类和47个州/地区的840个商业和后院鸡群感染。
据我的钢铁网统计,2023年1~9月白羽祖代种鸡引种更新量95万套、同比增长64%,其中AA+、罗斯 308、利丰、科宝等国外品种的更新量约为55万套、同比增长22%,圣泽901、广明2号、沃德188国内品种的更新量约为40万套、同比增长236%。
目前我国引进的白羽祖代种鸡主要为新西兰的科宝,美国的利丰、AA+、罗斯308,但科宝品种接受度相比来说较低、且国内有科宝基地,因此我国主要从美国引种,且美国的主要引种州中仅剩阿拉巴马州的商业鸡群未发生HPAI疫情、可以向中国供种。考虑到每年10月至次年2月是HPAI季节性高发期,候鸟迁徙、天气转凉可能会引起阿拉巴马州也出现HPAI,从而使得美国无法对中国供应祖代种鸡。同时,从历史经验来看,从引种国HPAI疫情结束到我国海关允许其供应种鸡,一般至少需要7个月。该行预计,若仅剩的阿拉巴马州引种受阻,则国内祖代更新结构或将进一步恶化,高性能的国外品种祖代更新占比或进一步下降。
2022年国内白羽鸡祖代更新量同比减少23%,并已传导至父母代鸡苗销量。今年白羽祖代更新量的增加主要由国内品种带来,考虑到国产品种生产性能尚待验证、下游对国产鸡苗尤其父母代鸡苗的接受度仍有待观察,国产祖代更新量至商品代销量的乘数或仍存不确定性。且祖代产能传导至商品代需要1.5~2年的时间,2024年的商品代供给主要由2022年祖代更新量决定、供给去化或是大概率事件,有望带动肉鸡养殖产业链盈利好转。同时,北美禽流感疫情高发期将至,持续关注白羽祖代种鸡引种。建议关注白羽鸡板块。
鸡价没有到达预期。如果鸡价出现大幅度波动,则会影响养殖企业利润/亏损水平,进而禽养殖板块出现较大幅度波动。此外,鸡周期的演变也会对行业的拐点的预期产生影响。
禽流感疫情扩散超预期。高致病性禽流感疫情爆发会导致鸡只大范围死亡,若出现人感染禽流感的病例,还会对广大民众的消费造成较大的负面冲击。
原材料价格持续上涨超预期。玉米、豆粕等原材料是肉禽养殖成本中的重要组成部分,原材料价格持续上涨超预期会抬升上市公司养殖成本,挤压上市公司盈利空间,从而对肉禽养殖板块业绩产生一定的影响。